市场回顾

上周（2026/7/20-7/24）A股整体呈现低位震荡修复、周五集体回落的行情。韩国股市去杠杆压力、全球AI叙事阶段性降温，共同对A股风险偏好形成压制。

指数层面来看，沪指上周依托3740点底部支撑震荡抬升，银行、煤炭、火电等低估值蓝筹持续托底主板，抗跌属性凸显。科创50因半导体、AI算力等科技板块持续杀跌而剧烈波动，仅半导体设备少量标的相对抗跌，创业板依靠锂电、电网设备小幅缓冲跌幅，但周五大跌2.65%。从技术层面来看，沪指再度失守5日均线，上方套牢盘压力较重，短期大概率延续震荡筑底格局，后续等待量能回升与业绩验证信号进一步提振市场信心。

盘面表现来看，周初市场受稳增长政策预期提振短暂冲高，但埋伏资金借反弹集中兑现算力、半导体筹码，科技板块快速跳水，场内资金集体涌入油气、火电、白酒等高股息防御板块。周中市场情绪短暂回暖，电网储能、锂矿、贵金属全线爆发，资金全面布局前期深度调整的顺周期赛道，而半导体板块每一轮小幅反弹均成为资金离场窗口，周五市场情绪快速降温，两市超4900只个股下跌，普跌格局尽显。

板块方面，受国家电网大额特高压招标落地、全国多地用电负荷创历史新高、以及《可再生能源发展“十五五”规划》印发等多重利好共振，电力与公用事业板块走强；有色金属、石油石化、煤炭等资源周期板块同步走高，中东地缘局势扰动推升大宗商品价格，国内战略金属收储政策持续落地，共同构成周期品的涨价逻辑支撑。

上证综指上周累计上涨1.33%，深证成指累计上涨0.49%，创业板指累计上涨1.52%，恒生指数累计上涨1.63%。

数据来源：Wind  截至2026年7月24日

市场简评

上周有色金属表现较好，中庚基金认为主要是由黄金相关公司带动，黄金板块由于前期的抛售估值以及隐含金价都压缩到较低位置，黄金价格低位企稳带动板块大幅度上行。

上周纺织服装板块表现较差，中庚基金认为主要由于行业处于夏季需求淡季，内外销订单走弱；原料成本居高不下，多家企业中报预亏，盈利预期下修，叠加市场资金集中流向电力、有色等高景气赛道，板块缺乏增量资金，存量筹码集中兑现，带动板块大幅回调。

风险揭示：市场有风险，投资须谨慎。本文所载内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。