市场回顾

上周(2026/6/15-6/18)由于端午假期原因，共计4个交易日，A股市场总体呈现震荡攀升的走势。

上周周一沪指高开后在20日线附近反复拉锯，午后指数短暂回调后快速拉升，一举突破多条均线并逼近4100点关口，创业板指当日大涨5.30%，市场超3900只个股上涨。

周二市场呈现分化行情，沪指收出阴十字星，短线技术面承压，创业板指跳空高开后继续高歌猛进。

周三大盘低开高走，沪指成功收复4100点，主要指数收涨但全市场个股多数下跌，指数与个股行情出现背离。

周四沪指震荡调整，显示4100点上方存在一定抛压，创业板指与科创50指数延续强势，成长风格引领市场。

上周市场量能连续维持在3万亿元上方，个股涨跌家数频繁出现背离，赚钱效应并未全面扩散，更多集中于权重成长股，资金主要流向半导体、CPO等科技成长方向，传统防御性板块则遭遇资金净流出。

上周公布的5月经济数据显示国内经济延续弱复苏态势，消费端复苏节奏依然缓慢，需求侧指标有所下滑，但宏观疲弱并未显著压制市场情绪，产业基本面数据出现结构性亮点，高技术产业增加值同比实现高增。

全球AI产业持续共振，国内AI算力基建、半导体自主化等领域的资本开支超预期，存储芯片涨价、光模块订单放量带动相关企业进入业绩兑现期，市场对科技板块中报高增长预期提前定价。

板块方面，电子、通信板块领涨，周中出现短暂日内分歧后增量资金快速承接，PCB、半导体设备、存储芯片、CPO等细分概念表现活跃，带动双创指数再创新高。资金追逐高弹性科技成长资产的同时，防御性资产遭到减持，煤炭、银行为代表的高股息红利板块走弱，食品饮料等消费白马同样表现低迷，非银金融、有色金属板块虽有脉冲式活跃，但缺乏持续性资金流入。

指数方面，上证综指上周累计上涨1.46%，深证成指累计上涨7.13%，创业板指累计上涨11.02%，恒生指数累计下跌3.21%，恒生科技累计下跌2.14%。

 数据来源：Wind  截至2026年6月18日

财经数据点评

5月经济数据延续弱势，生产法测算的月度GDP比4月小幅抬升，但显著低于Q1的5%中枢。虽然实际GDP偏弱，但随着PPI和CPI同比的恢复，月度名义GDP进一步提升到6%以上，企业盈利的高增短期会延续。

供强需弱的特征强化。两个生产指数——工业增加值和服务业生产指数增速分别回升0.4pct和0.1pct至5.4%和4.4%。但除出口以外，社零、投资等需求侧指标均进一步下滑。此外，用月度数据构造的供需缺口指标进一步下滑，对三季度末四季度初的价格水平指引趋弱。

生产端偏强继续受益于强产业趋势。总体工业增加值增速5.4%，其中高技术产业增加值上行至15%，集成电路、工业机器人、3D打印设备等产品产量同比高增。这与外需的强势相匹配，5月出口增速高达19%，出口交货值增速10%。但另一方面，相当一部分工业品产量低位，虽然高油价的抑制作用趋缓，比如乙烯、化纤等原油链产品产量增速转正或降幅收敛，但绝对水平较低；水泥、钢铁、玻璃等建材产量持续负增长；光伏电池-20%、手机-9%、汽车-3%等产量低迷。

需求侧偏弱一方面是财政仍然偏慢，虽然财政收入持续为正，但融资进度持续偏慢，导致财政支出弱于去年，5月基建投资单月同比-9%，受到明显拖累，财政融资速度到目前为止仍未见改善，政策性金融工具的进展同样缓慢。

另一方面是消费压力延续。5月社零-0.6%，环比-0.38%，消费动能仍然偏弱。结构生呈现两头强中间弱的特征，限额以下同比3.5%显著好于限额以上单位社零-4.9%，同时奢侈品消费、高端商场零售数据维持偏高位置。分商品看，汽车消费、国补商品、地产链、石油制品和金银珠宝延续拖累社零，但后两者降幅收敛。

地产的特征是总量承压、结构分化。新房市场受限于供给，销售、开工、投资同比均双位数负增长。二手房结构分化，70大中城市房价环比降幅略走阔至-0.3%，其中主要是三线城市房价跌幅扩大，一线城市二手房价月环比仍维持0.4%的增长。

风险揭示：市场有风险，投资须谨慎。本文所载内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。