市场回顾

上周（2026/3/23-3/27）A股市场先较大幅度下挫，后半周情绪有所修复并逐步有所企稳，防御加业绩主线相对较为明确。港股方面，恒生指数上周下跌1.29%，恒生科技指数下跌1.94%。

周一市场受中东地缘冲突升级、美联储政策偏鹰等多重因素影响，全球风险偏好大幅下降，各大指数均受到重挫，A股也迎来“黑色星期一”，三大指数均跌超3%，放量杀跌。煤炭行业受益于霍尔木兹海峡问题持续发酵，国际油价高居不下，获得资金青睐逆势上涨。半导体行业受外围科技股大跌传导出现大幅回撤。

周二市场迎来修复性反弹，三大指数均探底回升，市场情绪逐渐修复，环保板块受益政策催化领涨市场，石油天然气板块受中东地缘冲突缓和影响出现回调。

周三市场延续此前的修复行情，三大指数震荡上行，“算电协同”概念爆发助电力板块领涨市场，通信设备全线反弹，而此前受益于中东地缘冲突的石油天然气板块受美伊停战协议的曝光而再次出现回调。

周四市场缩量下跌，中东局势再次出现反复，国际油价出现反弹，受津巴布韦锂矿出口禁令的超预期延长与近期需求端订单增加的影响，锂电板块大幅上涨，保险板块受风险偏好影响领跌市场，港股科技板块也出现大面积普跌。

周五市场震荡上行，医药板块领涨市场，锂电板块延续此前强势行情。

上周上证指数下跌1.10%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.68%。成交量方面，市场共成交10.56万亿元。

分行业看，基础化工、有色金属、综合板块涨幅居前；非银金融、计算机、农林牧渔板块跌幅居前。

港股方面，恒生指数上周下跌1.29%，恒生科技指数下跌1.94%。

来源：Wind，截至2026/3/27

市场简评

上周市场震荡盘整，行业分化明显，基础化工板块表现较好，电子板块近期表现震荡。

中庚基金认为：

上周基础化工板块表现强势：

1、核心催化剂在于细分品种的价格上行。受上游原油价格高位震荡及供需格局改善影响，分散染料、钛白粉、氟化工等多个细分领域密集发布涨价函。

2、另一方面，在美伊冲突等地缘风险扰动下，资金关注重点从贵金属的避险属性转向对能源供给的担心，基础化工作为石油石化下游，受益于成本推动型涨价。

近期电子板块表现震荡，主要有以下原因：

1.流动性收缩：美联储转向鹰派立场，收紧货币政策，科技股作为长久期资产，对利率变化较为敏感，因此估值承压较为明显；

2.风险偏好的调整：中东地缘政治问题逐渐发酵，目前无法在短期内达到停战的结果，对资金的风险偏好影响较大；

3.市场对于科技股的业绩兑现预期逐渐提高，叠加前期较大的涨幅，部分资金选择获利了结。

风险揭示：市场有风险，投资须谨慎。本文所载内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。