市场回顾

上周（2026/1/19-1/23）A股市场呈现沿10日线窄幅震荡、小幅抬升态势。

周一市场缩量震荡，宽基ETF频繁赎回，指数上攻势头受阻，不过市场承接动能较足，沪指稳守4100点，双创则冲高回落，绿盘报收。板块方面，电网设备概念爆发，贵金属板块涨幅居前。

周二市场延续调整，沪指盘中探底回升，最终小幅收绿，报收十字星，创业板指表现较弱，盘中一度跌超2%，小幅跌破20日线。板块方面，金价持续新高推动贵金属概念延续强势，化工板块逆势爆发。

周三市场以震荡分化为主，三大指数冲高回落小幅收红，板块方面，国产替代的半导体产业链也全线爆发，银行板块则由于ETF大幅流出，引发市场对权重股下跌担忧，因此震荡下跌。

周四沪指窄幅整理，创业板指走出大V行情，量能小幅提升。板块方面，商业航天概念爆发，煤炭板块表现活跃，保险、半导体、医药等板块跌幅居前。

周五市场震荡攀升，成交额重回3万亿元，微盘股指数持续历史新高。板块方面，国际金价、银价持续创出新高，有色金属板块表现强劲，光伏产业链全天强势，太空光伏方向井喷。

上周沪指累涨0.84%，深证成指累涨1.11%，创业板指累跌0.34%。

港股方面，恒生指数上周横盘震荡，恒生指数周跌0.36%，恒生科技指数周跌0.42%，恒生国企指数周跌0.65%。原材料业板块涨幅领先。

数据来源：Wind  截至2026年1月23日

财经数据点评

1、重要数据：2025年实际GDP5.0%，持平2024年；2025年名义GDP4.0%，弱于2024年的4.2%。Q4实际GDP 4.5%，名义GDP 3.8%，比Q3的3.7%小幅回升。Q4平减指数收敛至-0.7%，Q3为-1.1%。

2、2025年经济增速前高后低，需求侧外强内弱，IT/金融/租赁和商务服务业GDP增速较高，传统的泛地产行业和终端消费较弱。H2供给侧开始出清，虽然拖累总量增速，但价格降幅也持续收敛。

3、12月边际关注：1）工业生产韧性，单月增速升至5.2%，12月出口、PMI超预期回升可印证。2）投资端降幅继续走阔，全年固定资产投资-3.8%。3）生产性服务业强，终端消费延续低位。12月服务业生产指数、服务业零售额同步回升，IT、租赁和商务服务业Q4GDP同比大于10%；社零受限额以上餐饮下滑拖累（2.2%，上月3.2%），限额以上商品零售降幅收窄（-1.9%，上月-2.0%）。

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